煤炭中长期合同价格创下今年以来最大跌幅。

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动力煤价格指数创下一年以来新低

今年以来，沿海煤炭市场延续弱势运行格局，大秦线检修并未打破供需宽松格局，需求不振背景下，沿海煤炭市场价格持续下行，环渤海地区综合煤炭价格指数同步下行。另外，5月24日，环渤海动力煤价格指数报收于729元/吨，环比下降3元/吨。

另外，5月大型煤炭企业5500K中长期价格为719元/吨，较3月下行4元/吨，煤炭中长期合同价格创下今年以来最大跌幅，中长期价格重回去年同期最低水平。

与此同时，今年夏季我国大部分地区气温或偏高，局地高峰时段电力供需紧张。国网能源研究院预计今年全国全社会用电量约为9.25万亿千瓦时，比上年增长7%左右。分季度看，受去年基数影响，今年第二、四季度用电增速将显著高于第一、第三季度用电增速。

据统计，围绕迎峰度夏，近期贵州、海南等多地召开电力保供会议。另外，根据国家发展改革委、能源局出台的《电力需求侧管理办法》《电力负荷管理办法》征求意见稿，到2025年，各地需求响应能力将达到最大用电负荷的3%至5%。

机构看多火电企业业绩弹性

银河证券表示，预计今年市场煤价有望波动下行，推动长协履约率提升，火电盈利能力有望持续改善。

国盛证券认为，随着市场煤价格中枢回落，用电高峰将至，火电企业盈利能力或将进一步修复。从电厂库存来看，相比历史情况，电厂陆续做好迎峰度夏准备，电厂库存维持高位，有利支持后续市场博弈。同时，长协煤保障力度持续加强，进一步支持盈利修复空间，看好煤炭持续下跌给火电行业带来的业绩弹性。

根据中电联预测，在经济复苏的背景下，上半年电力需求预计维持6%高增长。据光大证券的数据统计，水电机组蓄水情况较往年相比有所下降，三峡1至4月蓄水同比降低25%左右。今年4月四川及云南推出了需求侧响应相关政策。综合来看，认为未来会延续电力偏紧概率较大，政府也会采取一定措施。火电运营商、火电灵活性改造、电力IT全面受益。

22股获聪明资金增仓

证券时报·数据宝统计，一季度业绩来看，35只火电概念股中，多数盈利能力得以改善，近八成实现盈利。

火电板块整体实现盈利124.59亿元，上年同期仅41.65亿元，同比增长199.14%，其中国投电力、华电国际、浙能电力，分别实现归母净利润16.14亿元、11.34亿元、10.11亿元。

另外，7股扭亏为盈，其中华能国际一季度实现归母净利润22.5亿元，上年同期亏损9.56亿元。

资金动向来看，内蒙华电、华能国际、华电国际、浙能电力等22股今年以来获北上资金增仓；以区间均价计算，内蒙华电、华电国际、华能国际等8股净买入均超亿元。

估值方面，国电电力、国投电力、深圳能源等12股市盈率不足30倍，其中通宝能源、内蒙华电不足13倍。

根据机构一致预测，华电国际、大唐发电、宝新能源等14股今年净利润有望翻倍增长，其中华电国际有望收获50倍的增长。东方证券认为华电国际受电价上浮、煤价企稳影响，公司盈利能力明显改善，另外，新能源持续贡献投资收益，维持“买入”评级。

天风证券表示，火电方面，多省电价仍保持高比例上涨，国内煤价目前仍处于相对较低水平且库存水平较高，并认为大唐发电二季度煤电盈利仍有望持续改善。

（文章来源：证券时报）